Analistas económicos locales evalúan el dólar sin cepo

Por Redacción Grupo La Verdad

Como parte del acuerdo para recibir un nuevo endeudamiento del Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Central anunció este viernes que inicia la llamada Fase 3 del programa económico comenzado el 10 de diciembre de 2023, cuando asumió Javier Milei en la Casa Rosada. En esta nueva etapa, la cotización del dólar en el Mercado Libre de Cambios (MLC) u oficial podrá fluctuar dentro de una banda móvil entre $1.000 y $1.400, cuyos límites se ampliarán a un ritmo del 1% mensual. Es decir, se abandona el crawling peg o suba gradual del dólar oficial al 1% mensual.

Además, se eliminan las restricciones del cepo cambiario a las personas humanas, con lo cual se podrán adquirir dólares libremente como hasta 2019. Esto no rige para las empresas. Se termina con el dólar blend para exportadores, que podían liquidar el 80% de sus ventas al exterior al dólar oficial y 20% al paralelo. Se permite la distribución de utilidades a accionistas del exterior a partir de los ejercicios financieros que comienzan en 2025 y se flexibilizan los plazos para el pago de operaciones de comercio exterior.

La entidad que preside Santiago Bausili sostiene que estas medidas le permitirán seguir avanzando en su objetivo prioritario de reducir la inflación. A su vez, espera que “la eliminación de restricciones cambiarias impulsará la actividad, el empleo, la inversión y la productividad de la economía argentina, con el refuerzo de la recuperación del ahorro doméstico y el crédito al sector privado en curso”.

RUBÉN GRANADOS
Al respecto, Grupo La Verdad dialogó con el analista económico y financiero, Rubén Granados, quien enfatizó que «el que asegura hoy el valor del dólar es muy poco serio» y que «hay que ver cómo se va comportando el mercado. Lo veo más en torno a la banda de los 1200 o 1300 pesos, eso sería lo ideal para que se pare, al menos ese fue el comportamiento de ayer».

En esa línea afirmó que «uno de los puntos clave de la apertura del cepo es poder contar con dólares genuinos que se estaban retrasando, por ejemplo del agro. Hasta la semana pasada el dólar para el agro estaba en el orden de los 1100 pesos y se supone que debería fijarse por encima de los 1200 pesos si esto funcionara bien».

«Estas son todas conjeturas porque el verdadero valor lo va a poner el mercado y lo que dice el gobierno es que va a intervenir cuando el dólar se salga de los carriles que ha fijado. Si bajara de los 1000 pesos debería poder el Banco Central comprar dólares para que ese valor suba y si se pasara de los 1400 pesos debería ofertar dólares para que se mantenga en ese valor», continuó.

En tanto, destacó que «lo importante es el proceso de la economía» y que ahora «el plan económico entró en una etapa donde va a ser más importante el tipo de cambio que el índice de la inflación» pero que «se necesita que esto funcione y se estabilice la economía».

ATENTOS CON LAS RESERVAS
En este punto, el analista económico explicó que «es importante medir si el Banco Central va a estar comprando o vendiendo dólares o si se va a mantener en los niveles de flotación». «Si el mercado indica que el Banco Central va a tener que estar vendiendo dólares es una mala noticia porque va a estar perdiendo reservas pero si logra que flote en niveles donde no es necesario que intervenga va a ser positivo porque no se van a estar perdiendo reservas o quizás se pueda autoabastecer con los dólares del agro».

PILARES MACROECONÓMICOS
Más adelante, Granados, indicó que «la economía necesita apoyarse en cuatro pilares macro, esto en las economías normales, donde hay crecimiento, no hay inflación y no hay problemas con el tipo de cambio» y completó: «el primer pilar es el orden fiscal, que no haya déficit comercial o fiscal, es decir que haya superávit, el otro es el monetario, donde no se tenga que imprimir demasiado dinero y eso genere inflación, el tercer pilar es el cambiario. De estos tres no teníamos ninguno funcionando bien porque teníamos déficit, teníamos emisión continua y cepo al tipo de cambio».

«El cuarto pilar es el financiero, que Argentina aún no resolvió. No necesitarías recurrir al FMI si eso marchara bien, tendrías superávit comercial o podrías financiarte en el mercado con tus propios dólares», advirtió luego.

«El tema es que las arcas del estado quedaron con reservas negativas, entonces hoy se pidió para fortalecer esas reservas. Lo que hacen los países es pedir en las reservas y solamente pagar los intereses con tu economía sana, sin utilizar reservas», puntualizó luego.

PLAN SOSTENIBLE
Por otra parte, Grandados, consideró que «lo importante es que este circuito que se puso en marcha sea sostenible. Cuando se intentó con anterioridad esos pilares estaban desequilibrados, seguíamos emitiendo, no teníamos superávit, etc».
«Ahora hay que esperar, pero las bases sobre lo que se está haciendo son los pilares correctos. Después hay que ver cómo se aplica esa gestión y qué resultados pueden llegar a tener en el corto y mediano plazo», amplió.

«Hay que ver cómo abre, prestar atención a los niveles de flotación y después en la primera semana o primeras semanas si ese nivel de flotación indica que tiene que sacar reservas, si está pudiendo comprar dólares o si está estable», señaló.

«Hay que evaluar el precio. Esto puede frenar el proceso de desinflación que se venía dando, se vio en el 3,7% de marzo, es decir que todavía estamos con inflación alta, pero si se estabiliza el tipo cambiario después puede estabilizarse lo inflacionario», afirmó también.

Y cerró: «si no estás emitiendo dinero, si se es autosuficiente en materia cambiaria y estas controlando el superávit no debería por qué no empezar a estabilizarse pero una cosa es la teoría y otra es la práctica».

LA PALABRA DE GUILLERMO FONTAN
“Este mes la inflación rompió la tendencia a la baja, lo que invita al Gobierno a reflexionar sobre varias cosas. Para tener un parámetro, las inflaciones en América Latina son inferiores al cinco por ciento anual, por ejemplo Chile, Uruguay, Brasil, Perú, Ecuador. Nosotros en cambio discutimos índices mensuales. No es suficiente solo que las cuentas estén ordenadas, hay otras causales más de la inflación que generan turbulencias y que el Gobierno no estuvo dispuesto a abordarlas”, dijo, por su parte, el economista y docente universitario Guillermo Fontán a este mismo medio.

“El acuerdo con el Fondo Monetario Internacional fue anunciado con bombos y platillos. La salida del cepo cambiario fue lo que se podía hacer, el tiempo dirá si fue lo mejor. También hay que decir que esta semana entrarían del paquete importante 12 mil millones de dólares, este es el cambio fuerte en la política cambiaria. En esta flotación de 1.000 a 1.400 pesos por dólar el mercado tiene las expectativas el mercado. No creo que la banda esté cerca de los 1.000 pesos, sino más cerca de los 1.300 a 1.400 pesos”, refirió el entrevistado.

“Puede haber distintas cotizaciones y un valor que no va variar demasiado. Lo que se evita ahora es que se compren dólares con plata negra, lo que es interesante. El dólar se mantuvo a partir de la primera devaluación del 2023 porque había un fuerte torniquete monetario y la gente no tenía plata, entonces no compraba. Concretamente, ahora para comprar dólares se debe tener el dinero bancarizado, de forma formal”, destacó Fontán.

Y completó: “No nos olvidemos de la economía real. Los precios de los productos de consumo masivo subieron fuerte: alimentos, indumentaria, por ejemplo. La devaluación fue aproximadamente del 30 por ciento. Habrá que ver qué va a pasar con los formadores de precios. Por un par de semanas habrá que esperar para que el precio del dólar se estabilice. No todo pasa por el mercado, no podemos olvidarnos de la economía real”.

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