Por Redacción Grupo La Verdad
En medio de los recientes números indicados, Grupo La Verdad se comunicó con el economista Guillermo Fontán, quien analizó y explicó el riesgo país y la inflación.
En primer lugar, definió al riesgo país como “una medición en puntos básicos que tiene una afectación muy importante en el costo del capital. Cada inversión tiene una rentabilidad promedio estimada, que sería una ganancia, a groso modo. A eso se le suma la tasa de riesgo, en este caso el riesgo país”.
“El riesgo país bajo es una condición necesaria para atraer capitales e inversión, pero no es suficiente. Hay que analizarlo de forma conjunta”, sostuvo.
Y expresó: “¿Por qué conviene tener una tasa de riesgo país baja? Porque cuando se accede al financiamiento externo, ya sea con otros países u organismos internacionales, se supone que el costo de capital es más bajo para los otros países y se puede acceder a una mejor financiación”.
“Paralelamente, sirve como un indicador para generar expectativas. En la medida que haya baja inflación, un buen nivel de reservas y una buena inserción con los organismos internacionales”, agregó.
Los 500 puntos
Recientemente, el riesgo país de Argentina cayó por debajo de los 500 puntos y se ubicó en 493, por primera vez en casi 8 años. Al respecto, Fontán remarcó que “el promedio de riesgo país en América Latina es de 250 puntos básicos, exactamente la mitad. Con lo cual nos falta mejorar bastante”.
“Es probable que rebote y suba, porque otro indicador que lo acompaña es el Merval, de actividad industrial, que está en franca caída. También influyen los niveles macroeconómicos y el ajuste de reservas. En ese sentido, el consumo masivo ha caído y los sectores textiles y metalúrgicos, que son generadores de empleo e indicadores de la actividad económica, están deteriorados, sobre todo por las importaciones de productos. Esto genera desocupación, empleo informal y complicaciones en lo previsional. Como si fuera poco, también hay un cierre masivo de empresas, perjudicadas por las importaciones. Entonces, las expectativas de inversión no son buenas porque el panorama no es claro”, opinó.
Por lo tanto, según el entrevistado, “hay que estar atentos. El índice de baja del riesgo país no nos tiene que hacer olvidar la economía real. La recaudación cayó un 5%. Hay que tener cuidado porque estamos entrando en un marco recesivo muy fuerte”.
Inflación
Fontán señaló que, incluso con el nuevo método de medición, “la inflación va a seguir creciendo. Tenemos tristes antecedentes con los cambios de los índices que distorsionan el nivel de inflación. Lo que está claro es que los parámetros que se tomaban para medir los índices de inflación, no reflejaban el deterioro real del poder adquisitivo”.
“¿Cómo se mide el índice de inflación? Se toman todos los valores, se dividen por la cantidad de los mismos y ese resultado se divide por el del mes anterior. Si da por arriba de 0, ese es el nivel de aumento”, explicó.
“Pero algunos valores aumentan y otros bajan. Y quizás algunos no necesariamente afectan a la canasta básica. No es lo mismo que aumente la carne que un short de baño. Los que afectan directamente al consumo masivo son los que tienen más incidencia. Entonces se buscó como referencia la Encuesta Permanente de Hogares, que muestra día a día cual es el deterioro”, continuó.
Y concluyó: “Argentina tiene un salario real o un ingreso disponible al que si le restás las cosas necesarias antes de empezar a consumir -como luz, gas, o combustibles-, la inflación del 2% no es una discusión muy consistente. Sí lo sería si se toman e incorporan a la canasta básica indicadores que sean propios de la economía real y del bolsillo de los argentinos, ahí daría un gran aumento”.
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